Koliko će vredeti akcije NIS-a?

Kao većinski vlasnik, on u rukama drži “magičnu palicu” kojom može da učini sve da vrednost kompanije i same akcije poraste što više ili da akcije budu što jeftinije, kaže Aleksandra Vukosavljević, rukovodilac odeljenja istraživanja i analize Rajfajzen banke.

“Uloga Gasporoma u ovom procesu je jako bitna. Gasprom može da kaže:“Ja želim da se bavim tržišem kapitala, želim da bavim akcionarstvom i učiniću sve da maksimizujem akcije na berzi i imaću benefite od toga. Prikpljaću sredstva putem tržišta kapitala i imaću benefite koje imaju sve kompanija koje se nalaze na berzi."

"I to je apsolutno jedna strategija u kojoj možemo da očekujemo povoljan razvoj cene u skladu sa finansijskim rezultatima i očekivanjima budućih finansijskih rezultata”, napominje Vukosavljevićeva.

Prema njenim rečima, druga, takođe legitimna koju Gasprom može da ima je da želi da ide na otkup svih akcija od građana, a potom ultimativno i vlasničkog udela koji u NIS-u ima država.

“Koja je suštinska razlika za akcionare u ovom drugom slučaju? Gaspromu je naravno u interesu kao što je uslučaju bilo kome u tom slučaju je da se akcije kupe po što nižoj ceni tako da u tom slučaju ne postoji menadžementa kompanije da se maksimilizuje cena na berzi."

"I to definitivno utiče. Ako se menadžemnt trudi da maksimzuje cenu na berzi, to je za akcionare povoljno, a ako se trudi da otkupi akcije da zatvori kompaniju, ne želi da se bavi tržištem, onda je to potpuno druga priča za razvoj cene akcija na berzi”, rekla je Vukosavljevićeva.

Direktor brokerske kuće "Jorgić broker" Branislav Jorgić, smatra da će na kratak rok cena ackcije NIS-a ostati oko 500 dinara. On je takođe saglasan da ključ neke veće vrednosti akcija NIS-a drži Gasprom.

“Da li će cene ići na gore, to zavisi od ponude, zavisi od tražnje, a tražnju treba kreirati. A tražnja se kreira pre svega fer odnosom kompanije prema svojim akcionarima. Sam NIS je kompanija u naftnom sektoru, i to je dobro, to je nešto što privlači ulagače sa ciljem povećanja tražnje. Međutim, to nije dovoljna činjenica imajući u vidu da mi već imamo iskustva sa jednom kompanijom iz tog sektora, to je Beopetrol“, izjavio je Jorgić.

„Gde smo došli u situaciju da mi danas akcije Beopetrola gotovo ne možemo ni prodati upravo iz razloga što je većinski vlasnik nezainteresovan za male akcionare koji poseduju akcije i ima relativno slabu komunikaciju sa akcionarima i sa javnošću“, dodao je Jorgić.

Aleksandra Vukosavljević, rukovodilac odeljenja za istraživanje i analize Rajfazen banke, napominje i da na cenu akcija može da utiče strategija države koja još uvek nije javno obelodanjena.

“Kada bismo znali kakav je plan države mogli bi smo u tom nekom smislu da budemo spokojniji što se tiče razvoja same cene akcija”, navodi Vukosavljevićeva.

Prema njenim rečima, loši poslovni rezultati koje je NIS iskazao za prvo polugođe, i procena da knjigovodstvena vrednost jedne akcije te kompanije iznosi oko 138 dinara, nisu zabrinjavajući.

„Finansijski rezulati u ovom trenutku obično su uključeni u postojeću cenu akcija, NIS sada izlazi na berzu, ali to je nešto što, ako se bavimo akcionarstvom, ne treba da na brine. Cena odražava neka buduća očekivanja. Razultati NIS-a koji su danas objavljeni nisu tako povoljni i nisu rezultat nijhovih loših poslovnih poduhvata, rezlutati su nekih trenutnih trendova na tržištu. Dakle, ne neke loše strateške odluke, nego neke su rezlatat devizni rizik”, zaključuje Vukosavljevićeva.

Inače, prema kupoprodajnom Ugovoru Gaspromnjeft se obavezao da će u roku od dve godine od dana preuzimanja većinskog paketa dati punudu za preuzimanje akcija. Taj rok ističe u februaru 2011.

Ponuda za preuzimanje akcija obavlja se van berze. To je proces u kome će svakom akcionaru na kućnu adresu u papirnom obliku stići ponuda za otkup pet (ili više) akcija koje su besplatno dobili.

Prema kupoprodajnom ugovoru NIS je u obavezi da ponudi otkup akcija po ceni po kojoj je stekao većinsko vlasništvo, što znači 4,8 evra i to u neku ruku može predstavljati neku sigurnost za građane, kaže Aleksandra Vukosavljević iz Rajfajzen banke.

“Građani su sigurni do februara što se tiče iznosa po kome mogu da prodaju svoje akcije, ta cena je 4,8 evra. Cena na berzi se može kretati i u suprtonom pravcu. Normalno je da ukoliko u prvom momentu bude velika prodaja akcija, veliki broj građana želi da proda svoje akcije, to će definitivno uticati na cenu. To će biti potencijal na dole, ali kažem nema nekog razloga za žurbu sem konkretnih finansijskih prilika do samog februrara. Kada postoji ta obaveza oktupa”, objašnjava Vukosavljevićeva.

Glavni broker Sinteza Investmenta Nenad Gujaničić, kaže i da će, ukoliko cena akcija NIS-a bude veća na berzi, i to uticati na cenu koju će Gasprom njeft dati u ponudi.

“Teoretski, ukoliko u februaru cena na berzi bude viša od te cene, to je jedan od kriterijuma koji će morati da se ispoštuje u toj ponudi za preuzimanje i može se desiti da ta ponuda bude i na nekoj višoj ceni. Recimo, ukoliko u februru cena bude 600 dinara, ponuda za preuzimanje neće biti po ceni od 4,8 evra već po tom kriterijumu, odnosno, po toj ceni od 600 dinara“, rekao je Gujaničić.

„Međutim ta ponuda je dobra iz drugog razloga. Iz proste činjenice jer predstavlja branu da ne dođe do velikog pada akcija NIS-a u periodu koji je pred nama. Iz razloga što može da se desi da je loša situacija na berzi, da budu svetske berze u krizi i da se to odrazi na domaću berzu, da izađu izveštaji da je kompanija poslovala sa gubicima-to su sve neke negativne vesti koje bi u prvi mah mogle da mnogo obore cenu."

"Međutim, baš zbog te ponude cena, iako se desi da padne neće puno pasti iz prostog razloga što će se pojaviti dosta racionalnih investitora koji će hteti da kupe akcije po ceni od 400, 450 dinara kako bi zaradili do februara”, kaže Gujaničić.

Za sve one koji se na veoma dugi rok nadaju lepoj zaradi od akcija NIS-a, bitna je informacija da ukoliko većinski vlasnik Gaspromnjeft uspe da stekne 95 odsto učešća u samoj kompaniji ima mogućnost, može da uđe u poces prinunog otkupa akcija od ostalih akcionara,upozorava Aleksandra Vukosavljević, rukovodilac odeljenja za istraživanje i analize Rajfazen banke.

“Znači da bi tih pet posto akcionara koji bi ostali, morali bi da daju svoje akcije Gaspromu po nekoj ceni. Ne bi oni bili oštećeni, jer bi Gasporomu prodali akcije po nekoj ceni koja je i zakonom definisana ona predstavlja prosek iz poslednjih par meseci trgovane, to je defintitvno jedna od stvari koje imamo na umu i u tom smislu nam je to vlasništvo države takođe nešto što je bitno“, rekla je Vukosavljevićeva.

Gujaničić kaže da prinudan otkup akcija u slučaju NIS-a treba isključti.

"NIS ima mnogo malih akcionara, imamo republiku Sribju koja ima značajan vlasnički udeo. Pa taman da se desi da svi akcionari prodaju akcije, republika Srbija verovatno neće tako", kaže Gujaničić.

"Ali u kompanijama gde ima ovoliko veliki broj akcionara, a smatram da u regionu nema takve kompanije, mislim da je taj scenario mao verovatan", dodaje on.

"Na kraju da se desi da nekoliko miliona građana proda svoje akcije, opet će ostati neki milion građana koji će te akcije zadržati, da ne pričamo o investitorima koji će kupovati na berzi tako da scenario vezan za prinudan otkup akcija u slučaju da većinski vlasnik pređe 95 odsto akcija, u slučaju NIS-a je malo verovatan", zaključuje Gujaničić.

Stručni saradnik za marketinšku promociju Beogradske berze Natalija Nedeljković izjavila je da građani, pre nego što se odluče da prodaju akcije NIS-a, treba dobro da promisle kada i zašto ih prodaju i na koju cenu pristaju, kako kasnije ne bi bili nezadovoljni.

Istakavši da Berza ne može da procenjuje da li će i za koliko rasti cena akcija, ona je naglasila da građani treba da donesu detaljnu odluku kada daju nalog za prodaju po kojoj ceni žele da te akcije budu prodate.

"Berza apeluje na građane i da prate trgovanje u realnom vremenu, putem servisa berze, jer je trgovanje na berzi dinamično i u toku jednog dana akcije mogu dostići više različitih cena," rekla je Nedeljkovićeva.