„Udobna“ fotelja portfolio menadžera

Kada je prošle godine u maju mesecu Komisija za hartije od vrednosti objavila prvi poziv za polaganje ispita za portfolio menadžera, nije bilo puno onih koji su na to obratili pažnju. Naime, poziv je bio upućen samo onima koji su u tom trenutku imali položen barem jedan od tri nivoa ispita za CFA licencu, svetski najpriznatiju u oblasti investicionog odlučivanja.

Branislav Čukvas portfolio menadžer NLB Nova penzija Izvor: Biznis i finansije
Pošaljite komentar
  1. @Igor-London

    Ne bih baš ovo što ja pišem nazvao analizom portfolio management-a već analizom nečega malo bitnijeg od toga.

    Možda je tebi smešno, verovatno da 90% od napisanog sa moje strane nije primenljivo tamo gde se ti nalaziš (mada gledajući šta sve po Engleskoj kupuju fini Ruski "momci iz kraja" nisam baš siguran) ali ovde gde smo mi ostali - jeste.

    Nekoliko ljudi je ovde poslalo izuzetno dobre komentare i bez obzira na to što se mišljenja ponekad i dijametralno razlikuju moglo se dosta toga kvalitetnog pročitati.

    Ako želiš da se pridružiš - super. Ako ne želiš, nemoj da uskačeš sa glupavim komentarima.
    (Zabrinut, 21. jun 2007 15:08)

    # Link komentara

  2. @Andre

    Najvećim delom si u pravu i slažem se da bi bio sebičluk ne praviti decu zato što je Mišković bogat a neko drugi nije ali to ipak nije bila poenta. Poenta moje priče, jednim delom, je da li ih praviti i osuditi ih na to da im Mišković i njemu slični budu uzor kako treba raditi i kako zaraditi premda mi se čini da oni koji ne budu tako radili ili za takve radili uskoro neće imati ni za suv 'leba.
    (Zabrinut, 21. jun 2007 14:52)

    # Link komentara

  3. Dragi moji,
    Uvek se slatko nasmejem citajuci "zabrinute" likove po ovim forumima. Ponekad pomislim da je moja baba uzela pseudonim pa se dala u analizu portfolio management-a.
    (Igor-London, 21. jun 2007 10:16)

    # Link komentara

  4. Gospodin Zabrinuti je stvarno dobar pacemaker za celu diskusiju. Vracam se sa novim komentarom cim nadjem vremena da ustanem iz svoje udobne fotelje.
    Pozdrav
    (Mirko, 21. jun 2007 10:10)

    # Link komentara

  5. Brate Zabrinuti! Necu mnogo da ti tupim, svi imamo pravo na svoja misljenja i gledista, ali pod uslovom da znamo o cemu razgovaramo. Mozda ja tebe nisam razumeo, ali mi se cini da mnogo jednostrano gledas na stvari oko sebe. Ono sto mi uopste nije jasno iz tvoje price je kakve to sve ima veze sa tvojom buducom decom??? Ako hoces da ih pravis, pravi ih, ako neces, nemoj, ali je glupo skrivati se iza nekih izgovora "zasto ih ne praviti". Izgovor uvek moze da se nadje (kao kad se neko ne zeni jer "nije spreman" - missssliiim daj bre...). Kako ces da svojoj deci objasnis ovo ili ono je neka sasvim druga tema, a deca su uvek pametnija od nas starijih, pa ce pre biti da ce ona nama da objasne neke stvari. Uvek bilo i bice. A ne praviti decu zato jer je Miskovic bogat (figurativno) je cist egoizam tj. sebicluk. Eto toliko.
    (Andre, 20. jun 2007 17:47)

    # Link komentara

  6. Pozdrav za Cukvasa od Mladena Sarca.
    (Mladen Sarac, 20. jun 2007 12:49)

    # Link komentara

  7. Veoma dobar tekst, koji na kratak način opisuje ovu tematiku. Ono što čudi u komentarima jeste da se mnogo obraća pažnja na to "para bez motike". Ukoliko čovek želi da zaradi novac na finansijskom tržištu on može sam da uloži u veliki broj instrumenata (akcije, obveznice...) pa i u investicione jedinice. Ono što bi trebalo da zabrinjava što se toliko dugo čekalo sa dozvolom registracije investicionih fondova toliko dugo posle privatizacije i promene vlasništva u velikom broju preduzeća.
    Na taj način oni koji su imali taj "veliki kapital" pa ga još i obrnuli sada imaju priliku da sami otvaraju investicione fondove. Nije se taj kapital generisao na račun siromašnih, već na račun neobaveštenih, na jednom plitkom i nelikvidnom tržištu kao što je srpsko. A kao što se zna upravo na takvim tržištima se generiše najveći kapital na berzanskim poslovima. I umesto da smo ranije imali investicione fondove, porfolio menadžere, i ostale institucije koje bi omogućile svakom da se obavesti o tome kakva je situacija na tržištu i privuče i male investitore da ulože kapital, "veliki" kupe kajmak. A sad će tek da ga kupe. Kao i uvek srpski establišment je propustio priliku da neku stvar odradi od početka kako treba.
    (Gordon Geko, 20. jun 2007 12:45)

    # Link komentara

  8. svaki posao treba certifikovati i uskladiti sa medjunarodnim standardima.
    Ispit za Portfolio menadzera je bleda kopija ispita za CFA, ali ipak treba pohvaliti nastojanje SEC-a da podigne profesiju na sto visi nivo.
    U korak sa PM (CFA) treba da ide i unapredjenje poslovne etike, transparentnost i istinitost finansijskog izvestavanja, kao i adekvatna kontrola privrednih subjekata od strane SEC-a.
    Veci broj Portfolio menadzera je proizasao iz Narodne Banke Srbije.
    (zoran, 20. jun 2007 11:48)

    # Link komentara

  9. Kad porastem, ja bih hteo da budem kao gospodin Čukvas...
    (ŠRO, 20. jun 2007 09:13)

    # Link komentara

  10. Mozda, ali gos'n Ford je ziveo u doba kada su industrija i infrastruktura bili dovoljno razvijeni da dozvole tim lopovima da eksperimentisu sa berzom. U Srbiji to nije slucaj, i mislim da je to sve sto je Zabrinut hteo da kaze.

    To se nadovezuje na sledece: vecina (nagadjam) fondova u Srbiji ne zeli da ulaze u projekte gde se pravi dobitak ocekuje tek za 5-15 godina. To je pogotovo slucaj za penzijske fondove, ciji bi rukovodioci sigurno (barem teoretski bi trebali) radije ulagali u nesto sto nosi relativno niske ali sigurne dobitke. Nazalost, privreda je takva da svaka ozbiljna investicija zahtevala ogromno strpljenje i dalekovid pristup. Sumnjam da su investitori spremni na to. Posao portfolio managera nije da razvijaju ekonomiju, vec da ostvare profit za svoje poslodavce.

    Osim toga, clanak je napisan o potrebi obrazovanog kadra portfolio managers, tako da je *obrazovanje* ustvari glavna tema. Ako veliki broj mladih ljudi razvije ambicije tipa "Portfolio Manager il' nista" ko ostaje da bude izumitelj, naucnik, inzinjer? Da bi neki fond mogao da ulozi pare u bilo koju industriju, ta industrija mora da ima sposobne radnike i funkcionalnu infrastrukturu. A da bi se to razvilo, neophodna je... stabilna i sposobna vlada koja ima volju da napravi prvi PRAVI korak prema modernizaciji, obrazovanju, itd. Investicije te vrste su suvise velike za privatna lica i kompanije.

    Slag i torta su zaista najbolje poredjenje. Taj ubrzani prelaz iz secondary u tertiary economic sector je verovatno nemoguc, a sigurno nezdrav.
    (B.C., 20. jun 2007 05:14)

    # Link komentara

  11. Neki komentatori ovde me podsecaju na starog dobrog H.Forda, koji je ljude koji rade na berzama i berze nazivao lopovskom mafijom.
    To, eto, nije smetalo toj zemlji da postane svetska velesila.
    (Mica, 19. jun 2007 19:44)

    # Link komentara

  12. Moracu opet da pripomognem. U gorespomenutom registru se vidi procentualna struktura fonda. On je veoma diverzifikovana ako se npr radi o dobrovoljnom penzionom fondu i investitori su najcesce radnici i obichni ljudi. Pravila koja penz. fond mora da postuje su jako striktna u pogledu likvidnosti i solventnosti hov u koje da zli da ulaze i u samom startu je njegov portfolio je jako ogranicen. Kod nas postoji svega nekoliko hartija u koje se sme ulagati.
    Sve je ovo jako transparentno, samo se treba informisati, a ne odma uci u celu prichu sa stavom "ma to je nesto zlo sa zapada sta ce meni to, bolje da se drzim svoje motike".
    Inace posto vidim da ljudi koji nisu dovoljno upuceni u startu imaju jako odbojan stav prema celoj stvari, ovo je u ekonomiji mozda jedna od najkomplikovanijih disciplina i zahteva jako jako dobro poznavanje materije (dakle nauka je). Stoga je i vise nego obavezno skolovanje koje je npr. u americi jos mnogo ozbiljnije (CFA sertifikati koji se se spominju u tekstu) i velika vecina ljudi ni ne uspe da polozi test.
    Morace jos mnogo vode da protekne dunavom da bi se ovde promenio nachin mishljenja.
    (marbik, 19. jun 2007 17:46)

    # Link komentara

  13. @marbik

    I šta hoćeš ovime da kažeš?
    Da mi koji se ne slažemo sa ovime "mrzimo ceo svet" i, pretpostavljam, kiptimo od zavisti pošto imamo manje para samo nemamo kuda to da kanališemo? A i neobavešteni smo? Svako ima pravo na svoje mišljenje a priče o babama i sestrinim drugovima su se dešavale pred mojim očima tako da ovo ne želim da komentarišem.
    Ti ne možeš da znaš ko se krije iza imena koja se pojavljuju na sajtu centralnog registra hartija od vrednosti ali to i nije bila tema ove priče.
    Lično, više volim da zaradim svoj novac nego da mi ga neko "oplođuje" a posebno ako to radi na račun nekog drugog koji toga nije ni svestan! Tvoje stanovište da će ti neko "praviti pare" je mnogo bliže utopiji od onoga što i sam vidiš da ti se dešava ispred nosa. Zatvori malo Internet Explorer i izadji na ulicu ali izvan kruga dvojke.
    A moram da kažem i da ti zavidim, u najmanju ruku, ako se još uvek nisi susreo sa sumnjivim kapitalom. Onda si ti jedan srećnik koji godinama živi pod staklenim zvonom a da toga, izgleda, nije ni svestan.
    (Zabrinut, 19. jun 2007 16:29)

    # Link komentara

  14. @Ne

    Zaista mi se dopao Vaš komentar i slažem se da ovo nije mesto na kome treba ulaziti u neke duboke rasprave. Pretpostavljam da moje stanovište nekima deluje kao neki novi socijalizam ali nije mi to namera. Na kraju krajeva i sam radim u jednoj krajnje kapitalističkoj kompaniji sa svim svojim prednostima i manama. Nisam srećan zbog toga ali nekako "plivam".

    Ono na šta sam svojim prvim post-om probao da ukažem je nekakav normalan redosled stvari koji, po nekoj mojoj logici, treba da bude ispoštovan. Mislim da je nerealno pričati o razvijenom finansijskom tržištu i o portfolio menadžerima u zemlji sa ovolikom stopom nezaposlenosti i to, nažalost, posebno kod mladih ljudi. Sve me to jako podseća na onu "selo gori a baba se češlja". Finansijski sistem po kome svet funkcioniše nije idealan ali to je prosto tako i vrlo verovatno će tako još dugo ostati. Ono što je problem kod nas je to što smo od Evrope i razvijenih društava preuzeli šlag sa torte a torte nigde! :-)

    A alternativu bih voleo da imam i prvi bih je naglas izgovorio. Pošto sistem "tri, četiri, ne krademo", barem u Srbiji, ne može da prođe, ostaje mi samo da se nadam da će oni koji su bili "jednakiji" u prethodnoj deceniji nekoj od budućih vlasti zasmetati i da će barem deo onoga što je u njihovim rukama biti investirano u budućnost mladih. E, kada mladi budu imali toliko da mogu i da investiraju eto posla za portfolio menadžere kol'ko hoćeš. U suprotnom, čini mi se da će cela ova priča ostati na prebacivanju para od jednog "jednakijeg" do drugog i na skupljanju provizija a to, morate se složiti, nije zdrava finansijska atmosfera.

    I, na kraju, izvinite na karikiranju vezanom za "klikanje mišem". Veoma dobro razumem kako te stvari funkcionišu ali sam probao da predstavim kako to izgleda običnom čoveku u Srbiji koji je, nažalost, još uvek daleko i od Internet-a i od berzi.
    (Zabrinut, 19. jun 2007 16:17)

    # Link komentara

  15. Pojedinci da bi pisali komentare bi mogli da procitaju jos koji sem ovog teksta o investicionim fondovima, finansijskim trzistima i uopste finansijskim derivatima i instrumentima da bi mogli da se upuste u komentarisanje.
    Krajnje utopisticki se predlazu neka banalna resenje tipa "razviti trzisnu privredu", "zaposliti glade nezaposlene radnike" "stvoriti srednji sloj". SLicne floskule su prolazile jedino jos u doba samoupravljanja i to jedva. O cemu bre prichate, kakav sumnjivi kapital? Sve neke leve priche, rekla mi baba, sestrin drug i sl. Imate centralni registar HoV, tamo imate finansijsku strukturu svakog ad preduzeca pa cak i .gle cuda, investicionih fondova. Da vam malo pripomognem i vi mozete uloziti svoj kapital i oploditi ga u nekom razumnom vremenskom periodu. Stoga prestanite da mrzite sve oko sebe i posebno probajte malo vise da se informisete ako se vec upustate u komentarisanje.
    (marbik, 19. jun 2007 15:52)

    # Link komentara

  16. Zaista ne bih da ulazim u dublju polemiku ali moram nešto da razjasnim. Investicioni fondovi ne umnožavaju pare "klikanjem" po mišu nego investirajući ih u razne poslove pri čemu se veliki broj ljudi ZAPOSLI. Takođe, osim bogataša, akcije u raznim fondovima u normalnom svetu poseduje ogroman broj običnih građana. Tačno je da kod nas nedostaju neki drugi uslovi da bismo postali deo "normalanog" sveta (pravosuđe itd.) ali nemojmo za to kriviti finansijski sistem po kom svet funkcioniše. I za kraj, ako nešto napadaš onda predloži i alternativu. Ovo što ti predlažeš je neki novi socijalizam ali da se ovog puta dogovorimo: tri, čet'r' sad, više niko ne krade :-)
    (Ne, 19. jun 2007 15:08)

    # Link komentara

  17. @NeKomentarišemNiJaKukičanje

    Sve je to lepo zamišljeno samo se bojim da u praksi neće baš da funkcioniše. Nažalost imam dovoljno primera svuda oko sebe. A tu teoriju koju ti prepričavaš su, ipak, pisali isti oni koji ne žele da im se proverava poreklo imovine i kojima ovakve "ovce" koje ne pitaju ništa nego izvršavaju naređenja savršeno odgovaraju. Primer imam i u svojoj porodici, moja sestra je pre godinu dana počela da radi u jednoj velikoj internacionalnoj kompaniji. Prva rečenica koju su im rekli na početku training-a je bila: "Nisu svi bogati ljudi kriminalci..." a kada je jedan od momaka iz grupe na pauzi pitao "A ko su vaši glavni akcionari...?" Pa, sutra ga više nije bilo na training-u.

    Prema tome dragi moji, neki od nas su se snašli neki nisu, sutra je novi dan, neki od poslova koji su danas potpuno zanemareni će možda sutra biti fancy a armije priučenih menadžera će se naći na birou, možda, nikada ne znate...

    A to što neki žele da prave "tržišnu privredu" pre nego što su stvoreni i ELEMENTARNI uslovi za istu i da se bave statistikom, berzama i funky business-om preko leđa gladnih i potpuno zanemarenih ljudi, postaje polako ali sigurno problem svih nas.

    Ono što je utešno je da ne može ovako doveka jer da bi im neko i dolazio u te investicione fondove i ostavljao im pare koje će oni klikanjem po mišu da umnožavaju, te pare neko mora i da zaradi i da ima dovoljno poverenje u iste te o kojima pričam da bi im iste te pare poverio. Neminovno, spirala će u jednom trenutku početi da se odmotava.

    A tvoj ironičan nick me je zaista zasmejao. Zar zaista misliš da čovek treba da bude ekonomski stručnjak, da bude MSc, PhD ili nešto slično da bi mogao da pogleda oko sebe i da shvati da nešto nije u redu? Ti nemoj da komentarišeš kukičanje ali ja ću ono što utiče na moj život i na život moje (nadam se jednom) dece komentarisati.

    I još nešto, rezultati iz vremena kada tih "useless" stvari nije bilo su takvi kakvi jesu zbog KRADJE a ne zbog "nerazvijenog finansijskog tržišta". A "razvoj finansijskog tržišta" je i u Srbiji i celoj istočnoj Evropi ostavio pustoš među običnim ljudima ako ni zbog čega drugog onda zbog toga što je tim istima koji su KRALI dao da se "razviju" u "biznismene" i da nas danas bukvalno drže u šaci.

    Hvala ali ja to za svoje dete ne želim a pošto nisam "veliki baja" i niko me ništa ne pita mogu barem da ne želim!
    (Zabrinut, 19. jun 2007 13:11)

    # Link komentara

  18. Nije mi jasno kako nema dovoljno portfolio menadzera, kad godisnje diplomira hiljade ekonomista, a na biroima ih je desetine hiljada.
    Mislim koje to nadljudske osobine mora da ima portf.men. da ovoliki ljudi ne mogu to da rade.
    Znaci, svi u menadzere, dosta je bilo trulih fabrika i propalih preduzeca.
    Buducnost je u berzi (i bankama).
    (bora, 19. jun 2007 12:42)

    # Link komentara

  19. @Zabrinut

    da bismo povratili srednju klasu i imali "site" i zaposlene radnike moramo prvo da "kreiramo" tržišnu privredu a jedan od najvažnijih preduslova za to jeste razvijeno finansijsko tržište. Poreklo bogatstva nema veze sa tim. To može biti predmet pravosuđa ili nauke o moralu. A koliko je to sve "useless" upravo govore rezultati iz vremena kada toga nije bilo.
    (NeKomentarišemNiJaKukičanje, 19. jun 2007 12:00)

    # Link komentara

  20. I umesto da se ovo društvo bavi svim onim mladim, vrednim i obrazovanim ljudima koji stoje u redu i čekaju dan kada će privreda ove zemlje početi da funkcioniše pa će i oni naći svoje uhlebljenje evo novih tekstova o fancy zanimanjima i useless institucijama čiji je jedini zadatak da vrte i množe pare onih koji su u najvećoj meri i odgovorni za ovakvu situaciju u društvu a o poreklu tog "svežeg" kapitala, naravno, ne sme ni reč da se kaže. To prosto nije pristojno pitati.

    Po prirodi svog posla pre neki dan sam se zatekao u upravnoj zgradi jedne od naših velikih firmi i prisustvovao zaista tužnom događaju. Naime, HR ekipa je vršila "selekciju" kandidata za posao. Trebali ste da vidite prepun hol mladića i devojaka (njih, po slobodnoj proceni, oko 150) koji izgubljeno i preplašeno stoje u redu kao ovce pred klanje. Da ne zaboravim, svi su bili gotovo identično obučeni jer su im, verovatno, posle 6 ili 7 krugova razgovora "objasnili" kako se oblače i ponašaju "pravi" a kako "looseri". Nekolicinu onih koji su prošli sličnu "proceduru" srećem svakodnevno i od ljudi koji su nekada bili opušteni, kreativni i puni života su ostali isprani mozgovi koji se svakodnevno bore da se nikome ne zamere, da ne kažu nešto što se nekome eventualno ne bi dopalo, da ne prekrše neko od strogih pravila sadržanih u knjigama koje su im tresnuli na sto prvog dana na poslu i rekli "a sad lepo zaboravi sve što si učio..."

    Tužno, zemljaci moji.

    Iako sam obrazovan, zaposlen, korektno plaćen i zaista bez nekog posebnog povoda da se žalim iskreno sam zabrinut za to šta nas čeka za desetak godina. Iskreno sam zabrinut za to šta ću ispričati svom detetu, šta da uči, šta da studira, kakvom poslu i kakvom društvu da se nada.

    Da bi priča o investicionim fondovima, privatnim penzijama i portfolio menadžerima imala IKAKVOG smisla u ovoj zemlji mora neko nešto i DA RADI! Ali baš da radi. Ne mogu se gospoda "menadžeri" vozati službenim kolima dok veliki deo stanovništva živi ispod svake granice dostojanstva. Prosto, to nema logike jer ne vidim kakve koristi stanovništvo u ovakvom stanju u kakvom su građani Srbije ima od ovakvih institucija i ovakvih likova. Neko je tu ozbiljno poremetio prirodan redosled stvari.

    Prvo povratiti srednji sloj, zaposliti stanovništvo (prvenstveno mlade), pa onda razmišljati o ovakvim stvarima.

    Da li ćemo se uskoro deliti isključivo na fancy likove i beskućnike?

    Ako ovako nastavimo bojim se da dete, nažalost, nikada neću ni imati jer, prosto, neću želeti da ga lažem i da mu pričam kako je život lep i kako treba da bude pošten i kako se dobro vraća.

    I što je najgore, nismo mi jedini. Pogledajte istočnu Evropu, tuga božija!
    (Zabrinut, 19. jun 2007 11:10)

    # Link komentara

  21. Fin tekst. Odlicna ideja ovog sajta da objavi ovakve clanke i generalno koncizne informacije o srpskoj ekonomiji. iz iskustva kao kandidat za CFA charter, sve sto je pisac teksta predstavio je izuzetno tacno i nadam se da ce privuci vise mladih ljudi ka investicionom management-u jer je jedan od preduslova stranih direktnih investicija koje su nasoj zemlji potrebne, upravo postojanje obrazovane radne snage.
    pozdrav svim citaocima
    (Mirko, 19. jun 2007 11:09)

    # Link komentara

  22. Zar nije logicnije i lakse da 'uvezemo' iskusne portfolio menadzere iz inostranstva u pocetku koji bi to iskustvo primenili kod nas, ali sto je jos vaznije, preneli to iskustvo na nase portfolio menadzere.

    Iskren da budem, ova logika "polozi ispite da bi vodio investicioni fond" mi deluje naivno i opasno. Nije investiranje egzaktna nauka (ako se uopste moze i nazvati nauka) da bi bilo koji broj polozenih ispita, a bez prethodnog iskustva, mogao da kvalifikuje nekoga za taj poziv.
    (satelit, 19. jun 2007 10:00)

    # Link komentara

  23. Koncizan, kratak, jasan i potpun tekst. Cestitam autoru. Zbog toga i nije tako tesko komentarisati ovakav tekst. S obzirom na to da su ulaganja Srbije i EU u zaposljavanje kod nas znacajna, bar u smislu obrazovanja i informisanja za zaposljavanje, logicno se otvara vise pitanja. Prvo, kud' su se deli svi dosadasnji grantovi i ulaganja u aktivnu politiku zaposljavanja, kad nam fali jos par stotina portfolio menadzera (verovatno)? Da li je trziste rada samo knjigovodstvo "prebrojavanja mrtvih" ili tu (mozda) informacije (treba) da pomazu politici zaposljavanja? Trece, mada ne bi bilo poslednje, da li i dalje drzava vrednuje diplomu, a drustvo - radnu sposobnost, koja je, ruku na srce, ovde prava divljac za odstrel, narocito kada su inzenjeri u pitanju? Toliko u stilu - pitam se, pitam...
    (Milorad Stanojlovic, 18. jun 2007 21:20)

    # Link komentara