Ko može da trpi duže: Rusija i Ukrajina nakon čeitiri godine na ivici finansijske izdržljivosti

Kako Ukrajina obeležava četiri teške godine od početka pune invazije Rusije 24. februara 2022. godine, sukob se pretvorio u iscrpljujući rat finansijske izdržljivosti.

Iako ljudski i teritorijalni gubici ostaju u prvom planu svetske svesti, osnovni ekonomski pokazatelji Ruske invazije na Ukrajinu otkrivaju ogroman pritisak na zemlju i njene međunarodne partnere.

Ukrajina se suočava sa, bez presedana, dvostrukim izazovom: finansiranjem neprekidne, svakodnevne odbrane od ruskih snaga, dok istovremeno priprema najskuplji nacionalni program rekonstrukcije u savremenoj evropskoj istoriji.

Odbijanje ruske vojne mašine zahtevalo je ogromne i kontinuirane kapitalne injekcije tokom poslednje četiri godine.

Prema nedavnim podacima koje je potvrdio Andrij Gnatov, načelnik Generalštaba Oružanih snaga Ukrajine, jedan dan pune ratne aktivnosti u proseku je koštao zemlju zapanjujućih 172 miliona dolara (145,7 miliona evra) u 2025. godini.

Još 2024. godine, prosečan dnevni trošak ratovanja iznosio je oko 140 miliona dolara (118,5 miliona evra), što predstavlja povećanje od gotovo 23%, piše Euronews.

Još 2024. godine, prosečan dnevni trošak ratovanja iznosio je oko 140 miliona dolara (118,5 miliona evra), što predstavlja povećanje od gotovo 23%.

Trenutni operativni ritam potrošnje ukrajinske vojske sugeriše da je potrebno oko 5 milijardi dolara (4,2 milijarde evra) mesečno da bi se obezbedili vojnici, nabavila municija i primenile inovativne borbene tehnologije, između ostalog.

Da bi se održao ovaj nivo otpora, Ukrajina direktno izdvaja preko 30% svog BDP-a za vojni budžet. Za poređenje, većina evropskih zemalja u mirnodopsko vreme istorijski je imala poteškoća da ispuni minimalni NATO cilj od 2%.

Ovakva ekstremna potrošnja stavlja ukrajinsku ekonomiju pod ogroman pritisak, efektivno je stavljajući u stanje potpune ratne mobilizacije.

Shutterstock/ShevchenkoStock

Ruski troškovi

Za razliku od Ukrajine, ruska teritorija uglavnom je izbegla masovno razaranje, ali prekogranično granatiranje, napadi dronovima i upadi izazvali su merljiva oštećenja u regionima uz granicu fronta.

U novembru 2025. godine, Aleksandar Bastrikin, šef Istražnog komiteta Rusije, izjavio je da je najmanje 41 ruska regija pogođena ukrajinskim napadima, pričinivši štetu u vrednosti od oko 600 milijardi rubalja (više od 7,8 milijardi dolara).

Međutim, glavni udarac za Rusiju odigrao se u ekonomiji, finansijskom sistemu i vojnoj sposobnosti.

Pošto Moskva ne objavljuje sveobuhvatne podatke o gubicima, ekonomisti, međunarodne institucije i nezavisni analitičari pokušavaju da kvantifikuju štetu kroz smanjen ekonomski output, zamrznuta sredstva, veće operativne troškove i vrednost uništene opreme.

Ekonomski šok i ograničen rast

Ruska ekonomija pretrpela je trenutni šok nakon početka rata 2022. godine, a Svetska banka je prijavila pad BDP-a od 2,1% te godine.

Rast se vratio 2023. i 2024. godine, podržan fiskalnim stimulansima i povećanom odbranbenom proizvodnjom. Međutim, oporavak je prikrivao dublje strukturne probleme. Međunarodni monetarni fond (MMF) procenjuje da je kumulativni gubitak ekonomskh mogućnosti u odnosu na predviđanja pre rata oko 200–250 milijardi dolara u četiri godine.

Sankcije su promenile ekonomsku putanju Rusije, ograničavajući uvoz tehnologije, finansijski pristup i strane investicije. Ograničenja se očekuje da će uticati na produktivnost i dugoročni rast, iako kratkoročna ratna potrošnja povećava industrijski output.

Zamrznute rezerve i finansijski pritisak

Jedan od najznačajnijih finansijskih udaraca bila je immobilizacija ruskih državnih rezervi.

Otprilike 300 milijardi dolara sredstava centralne banke ostaje zamrznuto u jurisdikcijama G7. Iako nisu uništena, ova sredstva nisu dostupna, što ograničava fiskalnu fleksibilnost i smanjuje finansijski jastuk Moskve protiv dugotrajnog spoljnog pritiska.

Gubitak pristupa zapadnim tržištima kapitala i kanalima zaduživanja dodatno je smanjio finansijsku manevarsku sposobnost.

Gubici prihoda od energije i preusmeravanje trgovine

Energetski sektor – istorijski okosnica ruskih federalnih prihoda – pretrpeo je merljive gubitke.

Izveštaj Instituta Kijevske škole ekonomije iz 2025. procenjuje kumulativne gubitke ruskog naftnog i gasnog sektora na oko 180 milijardi dolara izgubljenih prihoda od 2022. godine zbog embarga, preusmerenih tokova trgovine i ograničenja cena.

Ruska nafta prodavana je po sniženim cenama kupcima, dok su duže transportne rute i ograničen pristup zapadnim uslugama smanjili profitabilnost.

Da bi zaobišla sankcije i plafon cene nafte, Rusija je značajno ulagala u formiranje tzv. "sene flote" starih tankera. Bloomberg je krajem 2025. izvestio da je za ovakva plovila potrošeno više od 10 milijardi dolara. Više premije osiguranja i logističke neefikasnosti dodatno su povećale troškove izvoza.

Rastući troškovi rata i modernizacije

Pored neposredne vojne potrošnje, sukob je ubrzao dugoročne troškove zamene i modernizacije.

Izveštaj Kraljevskog instituta za jedinstvene službe (RUSI) početkom 2026. otkrio je da Rusija sve više koristi oklopne rezerve iz sovjetskog doba. Zamena ovih sistema modernim sistemima poput T-90M ili T-14 Armata po mirnodopskim stopama proizvodnje mogla bi zahtevati između 150 i 200 milijardi dolara u narednoj deceniji, piše Anadolu.

Domaće infrastrukturne potrebe takođe rastu. Interni podaci ruskog Ministarstva građevinarstva pokazuju da bi samo obnova opštinskih sistema grejanja i vodosnabdevanja zahtevala najmanje 50 milijardi dolara, ulaganje koje može biti odloženo dok odbrana ima prioritet.

Stanislav Krasilnikov / Sputnik / Profimedia

Gubici vojne opreme

Iako Rusija ne objavljuje zvanične podatke, zapadna obaveštajna služba i druge nezavisne procene daju sliku gubitaka. Izveštaj Centra za strateške i međunarodne studije krajem 2025. procenjuje vrednost opreme uništene tokom prve četiri godine rata između 80 i 120 milijardi dolara.

To uključuje gubitak više od 3.000 glavnih borbenih tenkova, 6.000 oklopnih borbenih vozila i oko 400 aviona i helikoptera.

Neki gubici imaju i simboličnu težinu pored finansijskog troška. Potapanje ratnog broda "Moskva" 2022. samo po sebi predstavljalo je gubitak od oko 750 miliona dolara. Uništenje više aviona Su-34 i Su-35 – svaki vredan 40–50 miliona dolara – dodatno je povećalo kumulativni bilans.

Rastući teret

Kumulativne procene, izgubljeni BDP, zamrznute rezerve, izgubljeni prihodi od energije, veći operativni troškovi, infrastrukturni deficit i gubici vojne opreme, sugerišu da je Rusija pretrpela finansijsku štetu veću od 1 biliona dolara u četiri godine.

Iako je zemlja izbegla masovno fizičko razaranje, ekonomske i finansijske posledice rata su velike i višeslojne. One uključuju zamrznuto državno bogatstvo, smanjene izvozne prihode, povećane operativne troškove pod sankcijama, uništenu vojnu imovinu i rastuće dugoročne troškove modernizacije.

Uzimajući sve u obzir, dok je Rusija zadržala makroekonomsku stabilnost i prilagodila se sankcijama, kumulativni ekonomski teret sukoba predstavlja jedno od najskupljih strateških poduhvata u post-sovjetskoj istoriji.

Oporavak će verovatno biti spor, ograničen slabim pristupom stranom kapitalu, smanjenim kanalima zaduživanja i smanjenom integracijom sa evropskim tržištima.

Shutterstock/Eugene Vishnya

Kako je to promenilo Evropu 

Rat u Ukrajini imao je dubok uticaj i na evropske ekonomije i na bezbednosnu politiku kontinenta. Dok su SAD dominirale u prvoj fazi rata kao najveći pojedinačni donor Ukrajini, njihova nova vojna i finansijska pomoć praktično je prestala tokom 2025. godine, jer administracija u Vašingtonu više nije najavljivala značajne nove pakete podrške. To je stvorilo prazninu koju su morale da popune evropske zemlje i institucije.

Evropska unija je takođe preuzela ključnu ulogu kroz velike finansijske programe i zajmove uključujući odluku Evropskog parlamenta o zajmu od 90 milijardi evra za Ukrajinu za period 2026–2027. Ukupna mobilisana podrška EU i država članica premašila je gotovo 193 milijarde evra do početka 2026. godine, obuhvatajući grantove, zajmove i vojnu podršku.

Danas su evropski lideri ponovo potvrdili tu posvećenost. Predsednica Evropske komisije Ursula fon der Lajen izjavila je da "Evropa stoji nepokolebljivo uz Ukrajinu, finansijski, vojno i tokom ove teške zime" i naglasila da se neće odustati dok se ne uspostavi mir po ukrajinskim uslovima.

Predsednici Evropskog saveta i Parlamenta, Antonio Kosta i Roberta Metsola, pohvalili su hrabrost Ukrajinaca i istakli zajedničku evropsku odlučnost da se obezbedi pravedan i trajan mir. Lideri Francuske, Nemačke, Velike Britanije, Španije, Danske i Švedske takođe su obećali nastavak vojne, humanitarne i ekonomske podrške, naglašavajući da je odbrana Ukrajine istovremeno odbrana i evropske bezbednosti i vrednosti slobode, demokratije i ljudskog dostojanstva.