Nameće se pitanje šta se to promenilo na tržištu da bankarske ustanove ovu vrstu aktivnosti više ne smatraju ziheraškom?
Samo do pre nekoliko meseci, oskudica budžetskih sredstava i povećani rizik plasmana kredita protekle godine su kupoprodajom državnih trezorskih zapisa stvorili više nego prisne odnose na relaciji država – poslovne banke.
Tokom maja, kreatori domaćih javnih finansija otpočeli su proces emitovanja dugoročnih dužničkih hartija (trezorskih nota) računajući na lagodniju poziciju države ukoliko se dugovi prolongiraju duže u budućnost.
Nakon prvih nekoliko aukcija koje su uspešno realizovane uz neznatno viši prinos, investitori su postepeno smanjivali tražnju zahtevajući veću kompenzaciju za rizik koji se proteže duboko izvan tekuće kalendarske godine.
Sredinom juna, u istoj sedmici, 12-tomesečne i 18-tomesečne dužničke hartije države realizovane su s uspešnošću manjom od polovične što je upalilo „crvenu lampicu” kreatorima javnih finansija da u ustaljenoj šemi nešto ne štima kako treba.
Uprkos tome što se referentna kamatna stopa NBS-a nalazi na najnižem nivou od početka procesa emitovanja zapisa (osam procenata), poslovne banke trenutno nisu previše motivisane za kupovinu jednoipogodišnjih i dvogodišnjih zapisa sa prinosima od oko 12 procenata.
Slabljenje dinara od početka godine za više od 10 procenata drastično je pogoršalo projekcije ovih finansijskih subjekata jer bi se s velikom lakoćom ovaj „mastan” nominalni prinos mogao pretvoriti u realan gubitak. Strah potencijalnih kupaca dodatno potpiruje neutrživost trezorskih zapisa, odnosno osuđenost njihovih vlasnika na čekanje momenta dospeća.
U prilog smanjenoj tražnji za zapisima ide i rizik makroekonomske stabilnosti koja i dalje „visi” nad ovdašnjim tržištem uprkos sve češćim uveravanjima visokih državnih zvaničnika. Iako nivo trenutnog zaduženja nije preveliki problem, to se ne može reći za brzinu uvećanja duga i ekonomičnost trenutne političke administracije.
Manjim budžetskim prihodima po osnovu emitovanja zapisa doprinela je donekle i nova niskorizična zanimacija banaka – državni subvencionisani krediti, ali i tiho povlačenje kapitala u centrale pojedinih banaka u stranom vlasništvu.
Ako ovome dodamo nisku likvidnost evropskog finansijskog sistema i slabo interesovanje globalnih investitora za rizična tržišta kao što je ovdašnje, onda je slika domaćeg dužničkog tržišta potpuna.
Dugoročni izlaz iz ovakvog stanja mogao bi jedino biti politički konsenzus na postepenom uspostavljanju budžetske ravnoteže (smanjivanje rashoda), ali i razvoj finansijskog tržišta i smanjivanje njegove bankocentričnosti čega se državni zvaničnici sete tek kada navrat-nanos treba krpiti budžetske rupe. U prelaznom periodu ka ovom krajnjem i za sada teško ostvarivom cilju moguće rešenje bile bi državne hartije nominovane u evrima čija bi, pak, visoka kamata najbolje odslikala stanje ovdašnje ekonomije i (ne)spremnost političkih elita na istinske reforme.
Ovo je arhivirana verzija originalne stranice. Izvinjavamo se ukoliko, usled tehničkih ograničenja,
stranica i njen sadržaj ne odgovaraju originalnoj verziji.
Predsednik Kine Si Đinping upozorio je holandskog premijera Marka Rutea da ne stvara "tehnološke barijere", nakon odluke Holandije da uvede kontrolu izvoza opreme za mikročipove.
Hrvatski Državni inspektorat povukao je sa tržišta Nestle KIT KAT Mini vafel proizvod zbog prisustva mineralnih ulja, saopštila je Agencija za poljoprivredu i hranu.
U PTT Muzeju danas su predstavljene nove redovne poštanske marke EXPO BG 2027, za period 2024-2027 koje bi trebalo da doprinesu promociji ove izložbe koja će se u Beogradu održati 2027. godine.
Najmanje 11 osoba poginulo je u ciklonu Gamane, koji je u sredu pogodio Madagaskar, saopštio je Nacionalni biro za upravljanje rizicima i katastrofama (BNGRC), prenosi Anadolu.
Španska obalska straža spasila je danas 124 migranta, uključujući decu i osobu kojoj su potrebna invalidska kolica, iz dva drvena čamca kod Kanarskih ostrva.
Rat u Ukrajini – 763. dan. Rusija je pojačala vazdušne napade na Ukrajinu i lansirala 190 raketa različitih tipova, 140 dronova "šahed" i 700 vođenih avio-bombi za samo nedelju dana, saopštio je Kijev.
Istraživanje Francuske nacionalne agencije za lekove i bezbednost zdravstvenih proizvoda pokazalo je da korišćenje hormonskih kontraceptivnih pilula povećava rizik od tumora na mozgu.
Konzumiranje namirnica s hranjivim materijama poput kalijuma i magnezijuma pored toga što je korisno za celokupno zdravlje može pomoći i pri snižavanju krvnog pritiska.
War in Ukraine – 763rd day. Russia has intensified air attacks on Ukraine and launched 190 missiles of various types, 140 Shahed drones and 700 guided aerial bombs in just one week, Kyiv announced.
In the Serbian Parliament, shortly after 9:00 a.m., consultations began regarding the election of the deputy president of the working bodies, and again the representatives of the coalition "Serbia against violence" and the coalition "NADA" did not appear.
"The statement of NATO member countries about the possibility of sending troops to Ukraine brings the danger of the Third World War closer," Hungarian Foreign Minister Péter Szijjártó said in an interview with TASS.
At today's session, Political Committee of the Parliamentary Assembly of the Council of Europe supported the recommendation of rapporteur Dora Bakoyanni that the so-called Kosovo will be accepted into that organization, it was confirmed to "Novosti".
Given that the police suspended the search of the area, because after several hours of searching, the missing two-year-old Danka Ilić was not found, the investigation is now moving in three directions, the media reports.
Ruska agencija za nadzor komunikacija Roskomnadzor ograničila je pristup 11 kanala platforme Telegram zbog ''terorističkog sadržaja'' u poslednja dva dana, prenela je danas agencija RIA.
Apple se ipak nije dogovorio sa kineskom kompanijom Baidu o saradnji u vezi sa veštačkom inteligencijom, uprkos prethodnim izveštajima lokalnih medija.
Otkako se pre 20 godina pojavio na tržištu, Hyundai Tucson je osvojio srca evropskih kupaca i postao jedan od najpopuranijih u svojoj klasi širom Kontinenta.
Argentinski predsednik Havijer Milei nazvao je kolumbijskog kolegu "teroristom-ubicom", što je dovelo do diplomatskih proterivanja iz ove andske zemlje.
Pacijentima obolelima od raka zabranjeno je da odlaze na lečenje uprkos tome što se njihova imena pojavljuju na ovlašćenim listama odlazaka, dok oni koji imaju dobre veze beže.
Komentari 0
Pogledaj komentare